萬億投資到底能拉動多少鋼材需求?鋼價(jià)何時(shí)穩(wěn)? |
在中國工業(yè)版圖中，鋼鐵業(yè)占據(jù)舉足輕重的地位。鋼鐵業(yè)的興衰牽動著上游原材料鐵礦石、焦煤等供應(yīng)商業(yè)績，甚至澳大利亞等資源大國的經(jīng)濟(jì)走勢。同時(shí)，鋼鐵業(yè)也連著中國經(jīng)濟(jì)最大引擎之一的房地產(chǎn)和技術(shù)、資金雙密集型的汽車業(yè)。鋼鐵業(yè)甚至被稱為中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的“晴雨表”。
不過，從去年第三季度開始，鋼鐵業(yè)奔向“冰點(diǎn)”。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長王曉齊今年8月底在參加一場論壇時(shí)公開表示，今年1至7月，鋼鐵業(yè)賣一噸鋼的利潤是1.68元。這不僅比不上前兩年同期利潤，也遠(yuǎn)低于一噸豬肉和一噸豆粕的利潤！颁撹F業(yè)與中國經(jīng)濟(jì)走勢密切相關(guān)！币晃讳撡Q(mào)商在與《國際金融報(bào)》記者交流時(shí)表示，“經(jīng)濟(jì)形勢不好，鋼鐵業(yè)也好不到哪里去。”
但在專家看來，造成鋼鐵業(yè)窘境的遠(yuǎn)不止宏觀因素這么簡單。一位鋼鐵業(yè)分析師直言，“中國鋼鐵業(yè)的問題歸根結(jié)底是產(chǎn)能過剩！
鋼市“寒冬”之際利好頻現(xiàn)，“超跌反彈+萬億投資+QE3”的三重作用下，鋼市一度被拉漲。然而，這種效應(yīng)究竟還能持續(xù)發(fā)酵多久?中國鋼鐵業(yè)到底該何去何從?
話題一
萬億投資效應(yīng)幾何
相比于低迷的7月和8月，9月的中國鋼材市場一度非；馃帷１驹鲁，原材料市場中的鋼坯價(jià)格，曾一度報(bào)復(fù)性反彈，幅度接近100元/噸;同時(shí)，鋼材期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格也一并反彈。反彈的原因就在于某種預(yù)期的出現(xiàn)——國家發(fā)改委在一天內(nèi)密集批復(fù)了25條軌道交通建設(shè)項(xiàng)目。僅隔一天，國家發(fā)改委又批復(fù)了諸多公路和港口的基建項(xiàng)目。上周，寧波和石家莊的機(jī)場改進(jìn)項(xiàng)目同樣獲得批復(fù)。那么，如此多項(xiàng)目的上馬，對鋼鐵行業(yè)到底會產(chǎn)生多大的提振?
卓創(chuàng)資訊分析師：通過調(diào)查得知，個(gè)別的批復(fù)項(xiàng)目實(shí)際上早已是在建項(xiàng)目，如浙江省的城市群際軌道交通網(wǎng)項(xiàng)目，就有部分線路已經(jīng)在建。此外，還存在的疑問是：資金能順利到位多少?開工時(shí)間是何時(shí)?施工周期有多長，再扣除土地補(bǔ)償、拆遷補(bǔ)償?shù)荣M(fèi)用所占的比例后，真正轉(zhuǎn)化為鋼材需求的又有多少?綜合來看，個(gè)人覺得，這一利好也許又只能轉(zhuǎn)化為短期的炒作效應(yīng)。
華泰聯(lián)合證券分析師：消息面上肯定有利好影響。但需要關(guān)注的是，上述批復(fù)項(xiàng)目中，新增的項(xiàng)目到底是哪些?是不是存在之前有過規(guī)劃、甚至已經(jīng)開工建設(shè)，但直到現(xiàn)在才拿到“路條”的項(xiàng)目。另外，從總體上看，中國鋼材需求的主體結(jié)構(gòu)中，房地產(chǎn)所拉動的建筑鋼材市場占據(jù)了很大一部分，而城際鐵路、機(jī)場建設(shè)、公路建設(shè)等在鋼材需求的整體結(jié)構(gòu)中，只占據(jù)幾個(gè)點(diǎn)的比例，份額相對較小。因此，市場所說的“拉動8000萬噸至1億噸鋼材需求“的說法，幾乎是無稽之談。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長李新創(chuàng)：國家發(fā)改委批復(fù)城際軌道交通、機(jī)場和公路項(xiàng)目，對鋼鐵業(yè)有積極作用，可以促進(jìn)鋼材市場擴(kuò)大，帶動鋼鐵業(yè)整體價(jià)格回升。但整體拉動作用不會太大。
鋼鐵行業(yè)分析師：對鋼鐵需求的拉動肯定有積極作用，消息面上也能起到刺激作用。但批復(fù)后，政府還需要籌錢等，很多項(xiàng)目也處于暫時(shí)觀望的態(tài)度。這些等待的過程，將使不少項(xiàng)目至少需要半年以上的時(shí)間才能落實(shí)，傳導(dǎo)到鋼鐵市場的時(shí)間會更長。
鋼鐵行業(yè)分析師：這些項(xiàng)目對于鋼材需求拉動的作用還是看得到的，但同時(shí)還面臨一些明顯的問題，比如項(xiàng)目能不能按期執(zhí)行;地鐵、鐵路等項(xiàng)目周期較長，分?jǐn)傁聛碛绊懢筒粫蟆Ｋ阅壳皝碚f，主要還是集中在消息層面或心理預(yù)期的層面。從現(xiàn)狀分析，這兩周，這些消息面的信息已經(jīng)體現(xiàn)得差不多了。從上周開始，市場對這些消息的反應(yīng)已相對冷靜。
話題二
QE3顯現(xiàn)“反作用力”?
除了國家發(fā)改委密集批復(fù)項(xiàng)目讓市場為之一振外，外部市場也在提升市場信心。9月14日凌晨，美聯(lián)儲公布利率決議，推出第三輪量化寬松政策(QE3)——每月購買400億美元機(jī)構(gòu)抵押貸款支持債券。同時(shí)美聯(lián)儲宣布延長維持超低利率的時(shí)間至少至2015年中期。
受此影響，國內(nèi)市場9月出現(xiàn)了短期內(nèi)的第二次快速提振。無論是鋼材現(xiàn)貨、期貨、電子盤還是原材料鐵礦石和鋼坯價(jià)格，均出現(xiàn)了迅速反彈，這使得原本搖搖欲墜的市場進(jìn)一步“柳暗花明”。值得注意的是，據(jù)長江證券統(tǒng)計(jì)，9月16日至9月23日，鋼材市場的單周漲幅是近兩年中最大的。
但業(yè)內(nèi)人士的疑問是，QE3對市場的影響到底有多久?市場到底是曇花一現(xiàn)還是根本逆轉(zhuǎn)?
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長李新創(chuàng)：美國QE3的實(shí)行會對人民幣造成一些沖擊，人民幣升值將對鋼材市場的出口造成不利影響。同時(shí)，QE3將對全球原材料價(jià)格產(chǎn)生波動，如原材料價(jià)格波動不穩(wěn)，或?qū)е绿r(jià)等情況產(chǎn)生，將對鋼鐵業(yè)的成本造成壓力，且不易于鋼廠根據(jù)原材料價(jià)格的走勢來控制鋼廠的生產(chǎn)節(jié)奏。
總之，對于鋼企來說，QE3是無形的挑戰(zhàn)。不過，他們改變不了外部局勢，但卻可進(jìn)一步學(xué)會應(yīng)對國際金融市場的不斷變換，并時(shí)刻做好接受挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備。
鋼鐵行業(yè)分析師：鋼鐵業(yè)和國際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢密切相關(guān)。目前來說，QE3對鋼鐵行業(yè)的影響姑且是利好的，其對鋼鐵價(jià)格的提升有一定的作用。但關(guān)鍵問題是，中國鋼鐵“供大于求”的現(xiàn)狀，使得鋼鐵業(yè)面臨發(fā)展困境。
鋼鐵行業(yè)分析師：QE3對鋼鐵行業(yè)的影響與國家發(fā)改委批復(fù)項(xiàng)目的影響類似，算心理層面上的影響，且QE3與之前兩次相比，效應(yīng)已逐漸遞減。
華泰聯(lián)合證券分析師：頂多屬于消息層面的影響，短期對金融市場，如鋼材期貨、電子盤等市場產(chǎn)生拉動。但對于整個(gè)鋼鐵行業(yè)來說，QE3等于是要“隔著好幾層”才會影響到國內(nèi)鋼市，因此長遠(yuǎn)看，沒必要過多關(guān)注這方面的影響。
話題三
產(chǎn)能過剩能否治愈
正如專家所言，受內(nèi)外因素“雙提振”后，市場樂觀情緒后期能維持多久尚存疑。
一個(gè)關(guān)鍵因素是，現(xiàn)在市場供給明顯大于需求。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年，中國鋼材產(chǎn)能(非產(chǎn)量)或?qū)⑦_(dá)到10億噸。同時(shí)，以6月預(yù)估的197.8萬噸的粗鋼產(chǎn)量推算，到今年年底，中國粗鋼產(chǎn)量將首次突破7億噸，超過2011年6.83億噸的全年粗鋼產(chǎn)量。
同時(shí)，在節(jié)能減排要求、船舶等制造業(yè)需求低迷、保障房用鋼需求不完全確定的情況下，全國鋼材的需求短時(shí)間內(nèi)很難突破。中鋼協(xié)此前預(yù)計(jì)，“去年中國鋼材需求增速放緩至8%，今年則可能放緩至4%。”中鋼協(xié)日前在月度報(bào)告中再次警告，鋼材市場供大于求的狀況“難以扭轉(zhuǎn)”。那么，鋼鐵業(yè)目前產(chǎn)能過剩的情況究竟有多嚴(yán)重?
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長李新創(chuàng)：我覺得在生產(chǎn)過程中，產(chǎn)能過剩是一個(gè)很正常的現(xiàn)象，不能把它當(dāng)成純粹的問題來看待。同時(shí)，只要不造成無序的競爭，結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能過剩短期值得理解。
鋼鐵行業(yè)分析師：無論是國家發(fā)改委批復(fù)一些項(xiàng)目，還是外部QE3的發(fā)行，這對于鋼鐵業(yè)的影響都將不會持久，作用也都不會很大。就需求層面看，以出口為例，現(xiàn)在鋼鐵的出口已回不到2007、2008年那樣的高水平。同時(shí)，鋼鐵業(yè)能像之前那樣旺盛的銷售已不復(fù)存在。加之，外國對中國鋼鐵業(yè)的“排擠”，無論是采取反傾銷還是其他手段來抵制中國出口的鋼材產(chǎn)品。
另外，中國鋼鐵業(yè)供大于求的矛盾現(xiàn)階段非常明顯，在上述內(nèi)外因素的作用下，反彈只會短時(shí)間維持，作用并不會很大，鋼鐵業(yè)仍然充滿問題。
鋼鐵行業(yè)分析師：9月中旬以來，受內(nèi)外因素“雙提振”，對市場產(chǎn)生了帶動作用。但不能靠這兩個(gè)因素就把整個(gè)鋼鐵業(yè)的形勢扭轉(zhuǎn)過來，產(chǎn)能過剩的問題暫時(shí)避免不了。
華泰聯(lián)合證券分析師：相關(guān)部門曾作出過今年鋼材需求僅增長4%的預(yù)測。但幾乎可以預(yù)計(jì)，4%的目標(biāo)或許也是不確定的，惟一能確定的是需求的增速將明顯低于去年。這既是宏觀上國家經(jīng)濟(jì)形勢下滑的體現(xiàn)，也是微觀層面、下游需求的體現(xiàn)，如造船、家電和汽車都不如前幾年。同時(shí)，就供給來看，供遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于求，即產(chǎn)能過剩的情況依然存在，短期幾乎無法逆轉(zhuǎn)。
話題四
三大礦商不懼中國?
末日博士麥嘉華認(rèn)為，過去40年全球經(jīng)濟(jì)有三大泡沫——上世紀(jì)70年代黃金泡沫，80年代日本股市泡沫，90年代納斯達(dá)克泡沫，但這都沒有現(xiàn)在的鐵礦石泡沫大。更有甚者認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)放緩，鋼鐵業(yè)持續(xù)虧損，第四個(gè)泡沫正在開始崩潰。
事實(shí)上，“長期看好中國大宗商品需求”的必和必拓日前也公開表示，中國的鐵礦石需求較高峰期放緩超過一半，并稱“中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一階段正趨于結(jié)束”。資源大國也修正了對鐵礦石的預(yù)期，全球最大鐵礦石出口國澳大利亞9月18日將其鐵礦石營收預(yù)估下修1/5。澳大利亞資源及能源經(jīng)濟(jì)局預(yù)計(jì)，當(dāng)前財(cái)政年度，鐵礦石營收將降至531.5億澳元，而其6月預(yù)估數(shù)據(jù)為670億澳元。
那么，中國需求下滑，對原材料供應(yīng)商和資源大國是否會產(chǎn)生長期的影響?
鋼鐵行業(yè)分析師：三大礦商不單單受中國影響，也會受到其他國家的一些影響。如果單從中國方面的影響來分析，個(gè)人認(rèn)為，利潤這一方面可能不會像前些年那么“暴利”，應(yīng)該會有所收窄。但相較中國鋼鐵業(yè)，還是會有一些可觀的利益。因此，相對而言，中國需求下滑對他們造成的市場沖擊不會有根本性的左右。而且，三大礦也會因?yàn)殇撹F業(yè)的形勢來調(diào)整他們未來的產(chǎn)能布局，包括項(xiàng)目、產(chǎn)能計(jì)劃等。這些根據(jù)市場行情變化進(jìn)行的及時(shí)調(diào)整，或許也是中國鋼企需要學(xué)習(xí)的。
鋼鐵行業(yè)分析師：三大礦山受中國的影響此前一直在擴(kuò)大自己的產(chǎn)能，而鐵礦價(jià)和鋼價(jià)聯(lián)動性一直都很大。隨著六七月份鋼價(jià)大幅下跌，帶動了礦價(jià)跌落。而現(xiàn)在內(nèi)外部因素對鋼價(jià)的影響也使得礦價(jià)出現(xiàn)了反彈現(xiàn)象，企業(yè)也會把擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃推后。但就市場來說，無論是礦價(jià)還是鋼價(jià)，都和真實(shí)的需求相統(tǒng)一。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長李新創(chuàng)：其實(shí)，三大礦山的壟斷集中度比較高，中國對其影響波及并不是很大，我個(gè)人認(rèn)為中國對三大礦山的影響目前是很有限的。
話題五
鋼企該如何“過冬”
中鋼協(xié)常務(wù)副會長張長富此前在中鋼協(xié)召開的行業(yè)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會上呼吁，“目前，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)要做好迎戰(zhàn)困難和長期‘過冬’的思想準(zhǔn)備”。在今年8月31日之前公布的中報(bào)中，鋼鐵上市公司成為A股市場中較為悲催的“群體”，除了完成內(nèi)部資產(chǎn)換置的寶鋼取得了盈利外，武鋼股份和鞍鋼股份均出現(xiàn)虧損，鞍鋼股份更是出現(xiàn)了10多億元的巨虧。那么，在嚴(yán)峻形勢下，鋼企該如何“過冬”?又該如何破解當(dāng)前鋼鐵行業(yè)困局?
卓創(chuàng)資訊分析師：長久以來，鋼鐵業(yè)弊病早已積重難返，2008年4萬億的投資，讓鋼鐵行業(yè)本身存在的結(jié)構(gòu)失衡。產(chǎn)能過剩的問題在不知不覺中地“奔跑中”變得更加棘手。而相關(guān)部門政府這時(shí)候更應(yīng)該做的并非是再來一劑大量投資的“鎮(zhèn)痛”藥劑，而是應(yīng)該利用目前市場倒逼鋼企的形勢，利用市場這只手，并加以合理的引導(dǎo)，淘汰落后鋼鐵企業(yè)、實(shí)現(xiàn)鋼鐵行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，讓整個(gè)鋼鐵行業(yè)“浴火重生”才是上上策。
鋼鐵行業(yè)分析師：國家肯定會引導(dǎo)鋼鐵行業(yè)的未來，比如降低產(chǎn)能、轉(zhuǎn)型升級、淘汰落后產(chǎn)業(yè)等。另外，隨著電子商務(wù)時(shí)代的到來，原始產(chǎn)業(yè)肯定要尋求與時(shí)俱進(jìn)的發(fā)展方式，加強(qiáng)在鋼鐵物流等方面的投入。未來，只有新興的戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)才能占主導(dǎo)地位，這就需要逐步拓展用鋼品種、標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量等。
李創(chuàng)新：作為“應(yīng)戰(zhàn)”的具體措施，無論是降低產(chǎn)能、轉(zhuǎn)型升級還是淘汰落后，這些都將是鋼鐵行業(yè)需要去做的事情。但這些也不能從根本上解決鋼鐵業(yè)所面臨的困境，只是有利于慢慢緩解鋼鐵行業(yè)的問題。
鋼鐵行業(yè)分析師：目前鋼鐵業(yè)需要整個(gè)市場機(jī)制來調(diào)節(jié)，但這個(gè)時(shí)間會比較長。個(gè)人不太傾向于行政干預(yù)，行政干預(yù)勢必會傾向于國有企業(yè)，而據(jù)我了解，這個(gè)行業(yè)的運(yùn)行、經(jīng)營等，不少國有企業(yè)并沒有多大的優(yōu)勢。
華泰聯(lián)合證券分析師：首先需要明確，鋼鐵業(yè)的冬天不會這么快過去，說不定“冬天”還將延續(xù)一到兩年的時(shí)間。其次，目前的市場需要“市場之手”來調(diào)整，且調(diào)整的時(shí)間不會短。
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